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　　国内经济仍待筑底。8月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%，符合市场预期。宏观基本面来看，7月制造业PMI略超预期，但仍处于枯荣线月中国出口保持强劲，其中电子产品，汽车，家电，机械设备等行业出口仍强劲，但前期偏强的家具、纺织服装有所走弱；而金融数据整体仍弱，7月经济数据显示基建逆周期作用有所发力，但整体仍处于筑底阶段。近期政策预期有边际改善：1、7月30日中央局会议召开，相比于4月，此次会议对外部更谨慎、对内需更重视，措词更为积极。2、8月15日，央行行长在新华社采访中措词也较为积极，强调“将加大调控力度，支持积极的财政政策更好发力见效”但同时也强调“保持政策定力，不大放大收”。3、根据25个省市的样本，截至8月19日，8月地方专项债总量新增2794亿，较上月明显提速，关注更多宽松政策的可能，以及实物工作量的确认。

　　下半周将陆续迎来重要宏观事件。8月22日公布了欧洲和美国8月PMI初值，制造业PMI均低于预期，尤其美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，为8个月来新低；欧美8月服务业和综合PMI初值均高于预期，表明制造业活动均在萎缩，但服务业仍以稳健步伐扩张，仍需关注本轮海外“衰退交易”的主线还将迎来鲍威尔在杰克森霍尔全球央行上的讲话，重点关注年内的美联储降息计价是否修正。综合而言，我们复盘了1957年至今的美国13轮降息样本，以降息后一年内是否触发NBER的衰退定义来将样本分为降息周期下的衰退和非衰退样本。结论是在降息周期中，衰退样本整体商品将承压下行，但黄金能否取得正收益且跑赢整体商品，股指同样承压，非衰退样本则股指、商品表现偏强，黄金录得上涨但不能跑赢前两者。整体商品在降息靴子落地前更多还是围绕制造业和就业等重要经济数据企稳还是进一步走弱，以及降息预期计价等事件。美国7月零售数据的超预期，也显示目前主线更多围绕经济事实，处于“好即是好，坏即是坏”的阶段。

　　商品分板块来看。黑色板块整体偏震荡，在价格大幅下跌过后，整体五大钢材产量出现明显下降，符合一定企稳的条件，8月21日黑色板块也走出反弹行情，但更多是止盈下的反弹，本周黑色五大材消费环比改善，趋势反转仍需要等待更多数据的配合，关注消费改善的持续性；农产品整体中性，8月12日美国农业部公布了8月供需报告的数据，将新季大豆种植面积和产量上调，利好美豆丰产预期，预计短期内豆粕价格仍将偏弱震荡；贵金属和有色方面，在短期冲击过后可以关注企稳回升的持续性，贵金属再度迎来逢低配置的机会；能源和化工需关注中东局势后续变化。

　　此轮欧线价格见顶相对较晚，借鉴见顶较早的航线运价的下跌路径或能为欧线价格未来走势提供相关指引，为10月合约交易提供参考。通过分析SCFI报价，美西航线月中旬后班司开始挺价，最新一周报价上涨超8%；前期上涨排头兵，南美航线号见顶，之后连续震荡走弱6周，跌幅超14%，前一周反弹后有小幅下行；前期上涨排头兵（紧跟南美），南非航线周，目前目前价格转为震荡，跌幅14%；美东航线%；上海-欧洲航线%；上海-波斯湾以及上海-西非自5月底以及6月初见到价格高点连续下跌5-6周后，目前已经连续在高位僵持5周左右。

　　巴以和谈再度陷入僵局驱动2025年合约反弹，但和谈消息扑朔迷离，持续追踪。本周上半周巴以和谈达成预期叠加现货价格持续下跌驱动使得远月合约大跌。最近两日，巴以和谈再度陷入僵局消息对2025年合约产生一定支撑。美国国务卿布林肯当地时间20日结束了其自去年10月以来的第九次中东之行，返回华盛顿。他为促成加沙停火所做的努力未能成功。路透社认为，尽管布林肯此访为达成停火协议增加了紧迫感，但哈马斯与以色列之间依然存在若干分歧，加沙停火仍遥不可及；以色列媒体报道，由于美方提案内容与以色列提案内容仍相去甚远，目前加沙地带停火谈判已陷入僵局，除非美国向以色列施加更多压力，要求以色列修改其提案，否则接下来在埃及开罗进行的停火谈判将毫无意义。据伊朗塔斯尼姆通讯社当地时间22日报道，卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德将在未来几天内访问伊朗，讨论卡塔尔伊朗双边关系以及地区问题。另外，埃及前外交部助理部长侯赛因·哈里迪22日表示，加沙地带停火谈判各方“原则上”都同意达成停火协议，但是在一些具体问题上仍存分歧。侯赛因·哈里迪表示，各方正在关注谈判团队未来48小时能否取得成果，“将协议带到终点线年合约距离较远，不确定性较多，参与难度较大，投资者可谨慎参与。

　　10合约驱动端偏空，现货价格仍处于下行阶段，估值和驱动博弈激烈，盘面3000点价格大致折4500美元/FEU，相较8月中下旬7000美元/FEU的价格中枢下跌35%左右，期货已经计价现货例下跌幅度，后期聚焦点转为现货价格下跌斜率。线下实际成交价格最近继续快速下跌，THE联盟9月上半月价格已经下降至6500美元/FEU附近，马士基9月第一周报价降至6100美元/FEU，MSC 9月初报价降至7000美元/FEU附近，9月中旬报价目前向6500美元/FEU靠拢。基于统计学角度观察，正常年份10月份价格均值低于8月份均价25%-30%之间;10月份合约为淡季合约，9、10、11月份亚洲-欧洲贸易量季节性下行;运力仍在不断增加，供给端对远期合约的压力仍在，1-8月交付124.75万TEU，1-10月交付154.45万TEU，1-12月交付182.8万TEU(12000+TEU以上船舶)，四季度因红海绕行导致的运力缺口预计能被弥补。运力供给端: 9月第四周前上海-欧洲实际可用运力与2023年同期相比增幅较小，9月份月均实际可用运力为25.1万TEU，环比增加0.95万TEU，环比增幅相对有限，但是进入10月份预计压力逐步显现，关注10月份班司空班情况。需求端:圣诞节货物4月份已经开始提前发运(传统的圣诞节集中发货期为8、9月份)，欧洲航线预计将迎来货量偏弱期。

　　10月合约近期需关注供应链端扰动，加拿大两家铁路公司22日正式确认，不过今日加拿大国家铁路公司(CN)确认已结束停运，立即启动恢复计划；印度集装箱港口面临大规模风险，或会导致大量转运货物堆积在科伦坡、新加坡、杰贝阿里和印度货物其他主要中转站，从而加剧港口拥堵问题；国际码头工人协会（ILA）将于9月初召集其工资代表参加工资代表委员会会议，并为无法达成协议时可能发生的做准备，若美东港口谈判不顺，真的发生，其影响可能会相当显著，特别是在拥堵、延误和运力吸收方面，对美东以及欧线运价会形成较强支撑。

　　截至2024年8月22日，集运期货所有合约持仓98627 手，较前一日减少979手，单日成交111597 手，较前一日增加4879手。EC2502合约日度上涨3.52%，EC2504合约日度上涨2.05%，EC2408合约日度上涨0.21%，EC2410合约日度上涨1.50%，EC2412合约日度上涨3.03%（注：均以前一日收盘价进行核算）。8月16日公布的SCFI（上海-欧洲航线 $/TEU, SCFI（上海-美西航线日公布的SCFIS收于5918.73 点，周度环比下跌2.34%。

　　集装箱船舶绕行现状继续维持。集装箱船舶绕行结构继续维持。经过苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数量仍处阶段低位， 8月17号通过苏伊士运河的集装箱船舶仅5.29艘（7日平均），日度经过集装箱船舶数量约2.02万TEU左右；到达亚丁湾集装箱船舶数量（7日平均）约为7.71艘，日度经过集装箱船舶数量约1.87万TEU左右。因集装箱船舶改道，通行好望角集装箱船舶数量大幅增加，7日平均通过数量约为22.57艘，前期日度通过中枢约在6-7艘之间。

　　国内：中证协拟要求对IPO网下报价的客观性、审慎性进行回溯验证。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价涨0.58%；10年期主力合约结算价涨0.24%；5年期主力合约结算价涨0.18%；2年期主力合约结算价涨0.10%。2）中国央行昨日进行3593亿元7天期逆回购操作，中标利率持平1.7%。昨日有5777亿元逆回购到期。3）据发改委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（8月8日—8月21日），国际油价在震荡中小幅上涨。按现行国内成品油价格机制测算，本周期10个工作日平均价格与上一周期相比，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。4）中证协正就修改《首次公开发行证券网下投资者管理规则》向行业征求意见。此次规则进行多处修改。其中，新增一条称：网下机构投资者应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证。5）乘联分会发文称，2024年8月狭义乘用车零售市场约为184.0万辆左右，同比去年减少4.4%，环比上月增长7.0%，新能源零售预计98.0万辆左右，同比增长36.6%，环比增长11.6%，渗透率预计提升至53.2%。

　　海外：美国8月Markit服务业PMI好于预期。1）美国8月Markit服务业PMI初值55.2，预期54，前值55；美国8月Markit综合PMI初值54.1，预期53.2，前值54.3；美国8月Markit制造业PMI初值48，预期49.5，前值49.6。2）欧洲央行7月会议纪要公布。官员们认为9月是合适的时机重新评估政策，通胀目标或推迟实现。

　　海外方面，美国经济数据喜忧参半，8月制造业PMI快速走低，且大幅低于预期，劳动力市场韧性较足，三大股指全线收跌。政策多方位加强金融监管，中证协加强对网下机构投资者的首发证券风险绩效考核。市场驱动不足，情绪偏弱，指数持续小幅收跌，沪指在重要点位之下，股指仍然把握大盘股指做多机会，IM合约的套利策略逐步收敛，可逐步离场。

　　政策多方位加强金融监管。宏观方面，中证协正就修改《首次公开发行证券网下投资者管理规则》向行业征求意见，新规首次提出，网下机构投资者应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证，对于上市公司上市当年及第二年被实施风险警示、股票终止上市或者经营业绩较上市前一年发生大幅下滑、首发证券暂缓发行、自身不当报价行为引发负面舆情、被投诉或举报等情况，纳入对定价小组成员的绩效薪酬递延支付或者回退机制，并定期向中证协报告。海外方面，美国经济数据喜忧参半，美国8月标普全球制造业PMI初值为48，大幅低于预期49.6；上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人。

　　股指震荡走低。现货市场，A股三大指数震荡走低，上证综指跌0.27%报2848.77点，超4400只个股下跌。行业方面，板块指数跌多涨少，仅银行、公用事业、纺织服饰、家用电器行业收涨，美容护理、传媒、社会服务、计算机行业跌幅超2%。市场成交维持低位，沪深两市成交金额为5492亿元。美股方面，三大股指全线点。

　　IM基差修复。期货市场，IM基差延续修复，其余三大期指贴水小幅加深。成交持仓方面，期指活跃度、持仓量均增加。

　　中国的成品油消费结构仍在深度调整中，根据我们的测算，新能源车对汽油的替代比例占到总消费的10%，到2024年年底将增加值15%左右，天然气重卡对柴油的消费替代比例在8%左右，到2024年年底上升至10%以上，两者合计替代约50至70万桶/日的成品油消费，柴油同时受到经济增长放缓的拖累，今年消费大概率负增长，航煤消费今年较为旺盛，但随着疫情缺口的回补，未来增长将会放缓，此外，由于主营炼厂减油增化项目投产大部分在2025年，因此今年的石脑油消费增长受限，石脑油消费的增长潜力在2025年之后随着新装置投产才会逐步释放，总体来看，今年成品油消费处于青黄不接的阶段，预计消费同比增长在30至40万桶/日，不及我们年初的预期。

　　原油结束四连跌后出现反弹，但内盘反弹力度不及外盘。低硫燃油昨夜同步放量反弹，盘面表现强于高硫燃油，高低硫价差回到近日高点。低硫燃油基本面小幅改善，但基本面格局尚未反转。再考虑到高硫燃油估值偏高，炼化利润制约且夏季后存在回调需求，依旧关注逢低多LU2411-FU2411价差机会，不宜追涨。

　　现货方面，主流价格稳定，下游积极性尚可，卖方库压尚可。国际油价维持弱势状态。供需方面，海外供应维持充足，炼厂供应有增加预期；民用需求随气温下降有所增加，化工需求开工稳定，但弱势未改。

　　沥青现货昨日华北市场价格出现明显下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。沥青成 本端受中东局势降温，加之经济及需求担忧持续施加油市，支撑持续减弱。就沥青自 身基本面而言，尽管装置开工负荷率持续降低，一定程度上缓解了沥青的库存压力。但因沥青刚性需求恢复缓慢，市场信心不足，现货价格上行乏力，短期建议观望为主。

　　PX、PTA、PF中性。PX方面，短期汽油裂解价差依然表现较弱，整体调油端对PX带动作用较小，美国、欧洲等的需求回落，导致亚洲现货流通量增加明显; 当前甲苯歧化利润和MX异构化产PX利润尚可，支撑亚洲PX高开工，海外供应充裕，PXN整体承压，个别PTA大厂偏空以及外商顶价力度减弱也对PX价格形成扰动，但同时国内PTA开工偏高的情况下PX无累库压力、当前估值角度PXN下方继续下跌空间有限，但海外供应充裕叠加汽油弱势PX缺乏利多因素，关注进口压力情况。PTA方面，三季度PTA整体检修计划偏少，累库预期逐步兑现下主港现货基差偏弱，PTA加工费受到压制，后续关注码头库存累积情况和计划外装置波动。短纤方面，原料成本快速下跌中，短纤利润提升，整体当前PF工厂维持挺价+减产，短纤库存集中在PF工厂，跟随成本波动为主。

　　汽油方面，短期汽油市场裂解价差持续偏弱；上游芳烃方面，甲苯歧化利润和MX异构化产PX利润尚可，支撑PX高开工。综合来看，在传统调油旺季，芳烃端对PXPTA支撑仍在，但当前芳烃调油利润不如化工利润、甲苯、二甲苯美亚套利窗口关闭，调油需求对芳烃价格带动作用较低。

　　PX方面，PXN 270美元/吨（-6），小幅反弹；当前亚洲PX开工高位、亚洲供应充裕，PXN受到压制，个别PTA大厂偏空以及外商顶价力度减弱也对PX价格形成扰动；预计8月PX将维持高负荷运行，需求端支撑下国内PX累库压力较小，估值角度PXN下方继续下跌空间有限，但海外供应充裕叠加汽油弱势PX缺乏利多因素。

　　TA方面，TA基差2501合约-53元/吨（+7），PTA现货加工费301元/吨（-27），主港现货基差小幅走强。当前PTA负荷高位，后续PTA检修计划偏少，近期累库预期逐步兑现下主港现货基差转弱，后续若无新增检修则累库压力较大，关注码头库存累积情况和计划外装置波动。需求方面，需求最差的情况应该已过去，下游季节性观点已现，如果后期原料价格走势稳定，随着需求继续改善，预计织造开机还将继续提升；聚酯开工低点预计也已出现，后续8月底随着瓶片重启有继续回升趋势，同时三季度瓶片新投产计划集中，关注新装置落地情况，聚酯绝对产量预计不低，对原料需求有支撑。

　　PF方面，现货基差10合约+200（+0），PF生产利润295元/吨(-33)，近期原料成本快速下跌中，短纤利润提升，整体当前PF工厂维持挺价+减产，短纤库存集中在PF工厂，跟随成本波动为主。

　　观望。港口方面，进口到港压力仍存，下游MTO进一步恢复，港口主流库区库存回落；海外开工亦有所回落，关注伊朗降负情况。内地方面，煤头甲醇开工较前期低点抬升，等待进一步复工；传统下游季节性淡季降负，内地工厂库存回升。整体煤头甲醇生产利润仍偏高，且港口+内地总库存后续去库速率有限，但供需确实边际改善，暂观望。

　　港口方面，甲醇太仓现货基差至01-40，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在97.32万吨，较上一期数据增加3.42万吨。江苏甲醇库存在45.72（-0.68）万吨，浙江甲醇库存在22.4（+4.4）万吨。

　　外盘开工率有所回落。德国Shell 韦瑟灵 40 目前装置停车检修中。美国盖斯马 180 近期装置运行负荷偏低。沙比克共计480万吨/年 甲醇装置开工不满，除1#装置长停外，另一套85万吨/年装置月初计划外停车，预计月底重启。伊朗ZPC 165+165万吨/年 甲醇装置略有降负，具体负荷待跟踪。新西兰 Methanex目前装置停车检修中，计划10月底重启恢复。下游MTO方面，南京诚志MTO大装置复工提振需求。

　　国内开工率维持小幅震荡上升，新疆广汇甲醇装置于8月6日重启；昊华国泰、安徽华谊甲醇装置于8月13日开始检修；中原大化甲醇装置于8月15日开始计划检修20天；安徽临泉甲醇装置计划8月18日到8月24日检修。青海盐湖100万吨/年甲醇装置目前正常生产；33万吨/年甲醇制烯烃装置停车；新奥达旗 60 煤万吨/年装置计划于8月22日 到9月2日检修；鹤壁煤化60万吨/年 甲醇装置推迟重启，预计本月月底或下月初点火重启。

　　中性。驱动不足，聚烯烃震荡整理为主。近期装置短停增多，中期来看上游装置将陆续重启，聚烯烃供应面压力提升。下游淡季即将结束，但新单跟进未见好转，对市场形成拖累，PE下游包装膜仍偏弱势，下游农膜开工率季节性回归，PP下游开工与订单量均有小幅提升。上游库存累库趋势明显，中游环节接货意愿不佳。预计聚烯烃市场维持区间整理。

　　生产利润及国内开工方面，国际油价震荡走低，成本支撑走弱。东华能源002221）茂名40 PP装置重启。

　　EB谨慎做多套保。纯苯方面，国产维持高开工状态，到港压力仍存，港口持续累库周期，下游开工季节性淡季但逐步见底回升：苯胺开工低位回升，苯酚维持亏损低负荷状态，己内酰胺在锦纶高负荷下表现尚可，苯乙烯等待进一步提负；纯苯港口进入库存回建周期，关注累库速率；韩窗口关闭，发往中国压力仍存，而韩国纯苯库存不高，亚洲纯苯加工费亦偏坚挺；总体仍是8月纯苯累库等待加工费回落后再参与加工费反弹的机会。苯乙烯方面，进口到港压力不大，下游刚需提货，港口库存绝对水平仍维持低位，进一步支持EB加工利润走强，关注下旬纸货交割是否再度出现流动性问题，等待EB工厂库存进一步补充港口缺口；下游方面，ABS负荷低位缓慢回升，利润修复后等待进一步提负意向。EB-纯苯价差仍偏坚挺。

　　周一纯苯港口库存7.2万吨（+2.9万吨），增幅较大；纯苯加工费364美元/吨（-3美元/吨）。

　　周三苯乙烯生产企业总库存增加0.83万吨至16.33万吨，华东主港库存总量降0.01万吨在3.81万吨。

　　周四纯苯开工率80.7%，纯苯下游开工率73.86%，苯乙烯开工率68.76%，苯乙烯下游开工率56.88%，环比变化不大。

　　MEG谨慎做多套保。当前港口显性库存绝对量较低，同时隐性库存整体不高，平衡表去库下港口难累库，价格低位买气支撑仍存；供应端，7月中下旬以来沙特几套装置因缺气停车，沙特货源缩量明显，后期关注当地供气紧张问题能否缓解；国内EG供应方面，7月下旬以来煤制装置检修较多，煤头供应收缩，8月供应端增量主要在卫星重启，预计平衡表能够维持平衡小幅去库；需求端，8月下需求淡季将逐步过去，下游开机季节性观点已现，同时三季度瓶片新投产计划集中，预计聚酯绝对产量仍不低，刚需支撑尚可。

　　生产利润及国内开工，原油制EG生产利润为-1014元/吨（+53），煤制EG生产利润为96元/吨（-18）。

　　库存方面，本周四隆众主港库存68.4万吨（+6.9），本周预计到港量17万吨，到港较为集中，港口显性库存回升。

　　中性：尿素多套装置短期故障检修，日产小幅下降。市场心态悲观，工业刚需推进，中游与下游储备需求适当跟进，工厂库存压力逐渐增加。农业需求方面多逢低储备需求为主，下游需求整体偏弱，复合肥开工缓慢提升，尿素市场基本面并没有明显改善。未来短期供需小幅增加，需求跟进阶段性放缓，预计尿素企业库存仍延续上涨趋势，短期尿素维持震荡为主。

　　市场：八月二十二日，尿素主力收盘1891 元/吨（-16）；河南小颗粒出厂价报价：2040 元/吨（+20）；山东地区小颗粒报价：2060 元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：2080 元/吨（+20）；小块无烟煤990 元/吨（0），尿素成本1698 元/吨（0），出口窗口-140 元/吨（-21）。

　　供应端：截至八月二十三日，企业产能利用率76.95%（-0.17%）。样本企业总库存量为55.05 万吨（+11.33），港口样本库存量为17.50 万吨（+0.20）。

　　需求端：截至八月二十三日，复合肥产能利用率43.08%（+2.60%）；三聚氰胺产能利用率为64.85%（-2.79%）；尿素企业预收订单天数7.12 日（+0.30）。

　　中性：市场心态悲观，工业刚需推进，中游与下游储备需求适当跟进，工厂库存压力逐渐增加。农业需求方面多逢低储备需求为主，下游需求整体偏弱，复合肥开工缓慢提升，尿素市场基本面并没有明显改善。未来短期供需小幅增加，需求跟进阶段性放缓，预计尿素企业库存仍延续上涨趋势，短期尿素维持震荡为主。

　　PVC中性：黑色板块回落，PVC盘面支撑转弱。PVC供应环比增长，需求平淡，现货市场承压。短期看供应维持高位，下游需求仍处于淡季，上游工厂出货开始放缓，库存小幅累积，在下游采购意愿明显提升之前，工厂库存还有累库压力。预计价格低位窄幅波动为主，后期仍需要看到需求端的改善，否则去库艰难。

　　烧碱中性：前期部分检修装置陆续提负，产能利用率预计小幅提升，供应端未来有增加预期。库存维持相对低位，氧化铝以及非铝开工率均有所回升，下游刚需采购，中线来看，需求端尚无亮点，主要因氧化铝需求难以提升，国内铝土矿供应仍偏紧格局未改，氧化铝开工仍受限。

　　期货价格及基差：8月22日，PVC主力收盘价5623元/吨（-86）；华东基差-93元/吨（+116）；华南基差7元/吨（+106）。

　　现货价格及价差：8月22日，华东（电石法）报价：5530元/吨（+30）；华南（电石法）报价：5630元/吨（+20）；PVC华东-西北-450：-80元/吨（+20）；PVC华南-华东-50：50元/吨（-10）；PVC华北-西北-250：-10元/吨（0）。

　　上游生产利润：8月22日，电石利润-29元/吨（0）；山东氯碱综合利润588.1元/吨（0）；西北氯碱综合利润：1205.9元/吨（+10）。

　　期货价格及基差：8月22日，SH主力收盘价2459元/吨（-49）；山东32%液碱基差41元/吨（+49）。

　　现货价格及价差：8月22日，山东32%液碱报价：2459元/吨（-49）；山东50%液碱报价：1230元/吨（0）；新疆99%片碱报价2350元/吨（0）；32%液碱广东-山东：180.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：-40元/吨（0）；50%液碱广东-山东：350元/吨（0）。

　　截至8月16日，烧碱上游库存：38.53万吨（-2）；烧碱开工率：78.80%（-1.90%）。

　　国内现货流通资源相对有限格局仍存，且当前国内外原料胶水价格维持高位运行，对市场价格存在利好，不过虽然泰国产区仍受降雨等因素扰动，原料生产放量有限，但国内市场产区降雨有所减少，原料生产逐步恢复至季节性高产利空胶价。顺丁橡胶方面，装置维持停车，科信有检修计划，其他装置正常生产，供应面对行情支撑增加。丁二烯市场价格高位整理，合成橡胶期货稳中偏强，供应收紧预期提振持货商积极上调报价，然而买方多保持谨慎，高价交易面临阻力。

　　现货及价差：8月22日，RU基差-1535元/吨（+55），RU与混合胶价差1685元/吨（-80），烟片胶进口利润-6174元/吨（-286），NR基差120元/吨（14 ）；全乳胶14675元/吨（-25），混合胶14525元/吨（0），3L现货14900元/吨（-50）。STR20#报价1790美元/吨（-15），全乳胶与3L价差-225元/吨（+25）；混合胶与丁苯价差-275元/吨（0）；

　　原料：泰国烟片79.09泰铢/公斤（+1.00），泰国胶水65.5泰铢/公斤（+0.30），泰国杯胶56.5泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶9泰铢/公斤（+0.20）；

　　开工率：8月23日，全钢胎开工率为58.31%（+2.64%），半钢胎开工率为78.99%（0）；

　　库存：8月23日，天然橡胶社会库存为121.7万吨（+0.35），青岛港601298）天然橡胶库存为470037吨（-2186），RU期货库存为252620吨（0），NR期货库存为156543吨（0）；

　　现货及价差：8月22日，BR基差5元/吨（+15），丁二烯上海石化600688）出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化600002）BR9000报价14600元/吨（0），浙江传化BR9000报价14600元/吨（0），山东民营顺丁橡胶14600元/吨（0），BR非标价差-5元/吨（-15），顺丁橡胶东北亚进口利润-838元/吨（+17）；

　　开工率：8月23日，高顺顺丁橡胶开工率为56.40%（0）；齐翔腾达002408）装置停车，烟台浩普即将重启，独山子石化计划8月15日重启，而山东威特仍处于停车状态，茂名装置临时停车；

　　库存：8月23日，顺丁橡胶贸易商库存为3110吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.225吨（0.00 ）；

　　RU、NR谨慎偏多。国内现货流通资源相对有限格局仍存，且当前国内外原料胶水价格维持高位运行，对市场价格存在利好，不过虽然泰国产区仍受降雨等因素扰动，原料生产放量有限，但国内市场产区降雨有所减少，原料生产逐步恢复至季节性高产利空胶价。

　　BR谨慎偏多。顺丁橡胶方面，装置维持停车，科信有检修计划，其他装置正常生产，供应面对行情支撑增加。丁二烯市场价格高位整理，合成橡胶期货稳中偏强，供应收紧预期提振持货商积极上调报价，然而买方多保持谨慎，高价交易面临阻力。

　　期货行情：8月22日，沪金主力合约开于575.2元/克，收于574.46元/克，较前一交易日收盘下降0.3%。当日成交量为191513手，持仓量为161858手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于573.98元/克，收于571.16元/克，较昨日午后收盘下跌0.57%。

　　8月22日，沪银主力合约开于7574元/千克，收于7512元/千克，较前一交易日收盘下降0.66%。当日成交量为1248813手，持仓量为469530手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于7553元/千克，收于7415元/千克，较昨日午后收盘下跌1.29%。

　　隔夜资讯：昨日公布经济数据较多，美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，不及预期，为8个月来新低，而服务业PMI为55.2，超出预期的54。此外，美国7月成屋销售五个月来首次增长，受此影响美元也出现一定程度反弹，而在欧元区方面，欧洲央行会议纪要显示，预计年内整体通胀将围绕当前水平波动。9月份的会议被广泛视为重新评估货币政策限制水平的良好时机，目前市场同样认为欧元区9月再度降息概率相对较大。在当下全球主要经济体央行货币政策逐步转宽松的背景下，贵金属仍然建议以逢低买入为主。

　　基本面：上个交易日（8月22日）上金所黄金成交量34244千克，较前一交易日下降18.3%。白银成交量472800千克，较前一交易日下降5.61%。黄金交收量为7888千克，白银交收量为54090千克。上期所黄金库存为11787千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加6559千克至929512千克。

　　贵金属ETF方面，昨日（8月22日）黄金ETF持仓为857.85 吨，较前一交易日增加1.15吨。白银ETF持仓为14491.92 吨，较前一交易日减少46.83吨。

　　上个交易日（8月22日），沪深300指数较前一交易日下降0.26%，电子元件板块较前一交易日下降1.3%。光伏板块较前一交易日持平。

　　期货行情：8月22日，沪铜主力合约开于73,920元/吨，收于73,880元/吨，较前一交易日收盘上涨0.23%。当日成交量为54,401手，持仓量为116,197手。

　　昨日夜盘沪铜主力合约开于73,680元/吨，收于73,520元/吨，较昨日午后收盘下降0.64%。

　　现货情况：据SMM讯，昨日日内成交情绪走弱，以大户甩货成交为主。早市盘初，持货商报主流平水铜平水至升水20元/吨，好铜升水30-60元/吨，湿法铜如eosx等贴水30元/吨，BMK等贴水50元/吨附近。随着市场成交情绪走差，大户持续低价甩货，市场成交价格被带跌至平水价格下方。且仓单货源较多，主流平水铜价格基本稳在贴水20至平水价格内，成交稳定；ISA等货源贴水30元/吨以下略有成交，常州地区中金等亦贴水30元/吨附近。临近上午十一时，现货贴水较为稳定，但一些低价货源仍被买方压价成交中。

　　观点：宏观方面，昨日公布经济数据较多，美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，不及预期，为8个月来新低，而服务业PMI为55.2，超出预期的54。此外，美国7月成屋销售五个月来首次增长，受此影响美元也出现一定程度反弹，而在欧元区方面，欧洲央行会议纪要显示，预计年内整体通胀将围绕当前水平波动。9月份的会议被广泛视为重新评估货币政策限制水平的良好时机，目前市场同样认为欧元区9月再度降息概率相对较大。国内方面，国家能源局数据显示，7月份全社会用电量同比增长5.7%；1~7月，全社会用电量同比增长7.7%

　　矿端方面，外媒8月21日消息，Oroco Resources公布了其位于墨西哥锡那罗州的Santo Tomas斑岩铜矿项目北部和南部修订的初步经济评估（PEA）结果和更新的矿产资源估算。修订后的PEA的亮点包括税前净现值26.4亿美元和税后净现值14.8亿美元。PEA基于分阶段的露天矿和加工厂，在22.6年的矿山寿命（LoM）内，第一年产量达到6万吨/天，第八年产量扩大到12万吨/日。生产前需要两年的施工和一年的预装运此外，在矿端进口数据方面，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年7月铜矿砂及其精矿进口量为2,165,024.559吨，环比下降6.30%，同比增加10.41%。智利是第一大供应国，当月从智利进口铜矿砂及其精矿815,619.322吨，环比增长3.10%，同比上升63.06%。秘鲁是第二大供应国，当月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿410,196.466吨，环比下降16.14%，同比下降26.65%。

　　冶炼方面，据外电8月21日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年6月，全球精炼铜产量为238.5万吨，消费量为261.61万吨，供应短缺23.11万吨。1-6月，全球精炼铜产量为1414.02万吨，消费量为1425.65万吨，供应短缺11.63万吨。6月全球铜精矿产量为152.37万吨。1-6月，全球铜精矿产量为912.02万吨。此外，在进口方面，海关总署在线%。美国仍然是最大供应国，输送量环比微增至3.62万吨，日本是第二大供应国，输送量为2.07万吨，环比下滑1.95%。7月份天气炎热且多地下雨，废铜拆解速度受到影响，国内供应整体受限，另外Mysteel表示，市场预期8月再生铜产业政策调整，导致部分企业更青睐采购进口再生铜以规避税收风险，短时间进口再生铜货源成为市场所追捧。

　　消费方面，上周前半周铜价低位震荡，且部分再生加工企业转向采购非注册、非标等货源，加之下游订单表现尚可，日内采购补库情绪较为积极，其中非注册、差平等品牌货源市场青睐性高于主流品牌，周内价差亦缩窄明显，整体下游消费回升可观。国家统计局数据显示，中国7月铜材产量为190.0万吨，同比增长1.3%，1-7月铜材产量为1236.0万吨，同比减少1.3%。

　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日上涨0.01万吨至31.97吨。SHFE仓单较前一交易日下降0.34万吨14.86万吨。SMM社会库存下降2.99万吨至28.89万吨。

　　总体而言，目前关于海外矿山事件的影响或许短时内暂时淡去，但当前持货商挺价情绪仍然相对明显，显示出市场参与者对于未来行情展望存在偏乐观的态度，下游采购积极性在此期间也略有回升，库存则是持续去化。因此就目前操作而言，铜品种仍建议可以逢低进行买入套保操作，操作点位可在72,000元/吨-72,500元/吨。

　　现货方面：LME锌现货升水为-49.49 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨320元/吨至23650元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至35元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨300元/吨至23660元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至45元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨310元/吨至23650元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平为35元/吨。

　　期货方面：8月22日沪锌主力合约开于23650元/吨，收于23670元/吨，较前一交易日涨290元/吨，全天交易日成交187172手，较前一交易日增加28225手，全天交易日持仓112358手，较前一交易日增加10248手，日内价格偏强震荡，最高点达到23795元/吨，最低点达到23495元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23740元/吨，收于23825元/吨，较昨日午后收盘涨155元/吨。

　　近日市场情绪有所回暖，沪锌价格受外盘带动，和矿端紧缺格局支撑，重心再度上移。供应方面，国内供应端紧缺情况未见缓解，锌精矿加工费下调，冶炼厂原料库存下降至不足14天，由原料紧缺传导至冶炼厂减产情况加剧，产量预计维持低位。消费方面，受消费淡季影响，实际需求暂无明显好转，但近日下游逢低采购有所增加。

　　库存方面：截至8月22日，SMM七地锌锭库存总量为13.1万吨，较上周同期减少0.31万吨。截止8月22日，LME锌库存为256850吨，较上一交易日减少775吨。

　　铝：电解铝运行产能增量有限，而随着消费传统旺季的来临，需求或有所回暖，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

　　氧化铝：近日期货价格波动受宏观与资金驱动，海外市场现货成交频繁，国内开工略有回升，而下游电解铝行业开工预计维稳运行，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19690元/吨，较上一交易日上涨100元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-80元/吨；中原A00铝价录得19600元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-170元/吨；佛山A00铝价录得19590元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-175元/吨。

　　铝期货方面：8月22日沪铝主力合约开于19815元/吨，收于19870元/吨，较上一交易日收盘价上涨35元/吨，涨幅0.18%，最高价达到19935元/吨，最低价达到19705元/吨。全天交易日成交153354手，较上一交易日减少1859手，全天交易日持仓185953手，较上一交易日增加7116手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19840元/吨，收于19825元/吨，较昨日午后收盘跌45元/吨。

　　最新库存数据显示，电解铝社会库存去化，铝下游消费有企稳复苏趋势。国内电解铝运行产能逐渐企稳，而成本端氧化铝市场高位震荡，成本端支撑强劲。需求方面，下游刚需备库，市场成交整体表现一般。下游开工略有好转，主因汽车等方面终端需求好转，带动部分企业开工率增长，但建筑用铝材方面仍表现疲软。

　　库存方面，截止8月22日，SMM统计国内电解铝锭社会库存80.30 万吨，较上周同期减少2.01万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月22日，LME铝库存87.45 万吨，较前一交易日减少0.35万吨，较上周同期减少1.8万吨。

　　氧化铝现货价格：8月22日SMM氧化铝指数价格录得3907 元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得521 美元/吨，较上一交易日持平。

　　氧化铝期货方面：8月22日氧化铝主力合约开于3967元/吨，收于3969元/吨，较上一交易日收盘价上涨2元/吨，涨幅0.05%，最高价达到4030元/吨，最低价为3911元/吨。全天交易日成交477015手，较上一交易日增加45989手，全天交易日持仓155929手，较上一交易日增加1593手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3970元/吨，收于3941元/吨，较昨日午后收盘跌28元/吨。

　　海外方面，海德鲁旗下Alunorte氧化铝精炼厂已开始在氧化铝生产中使用天然气以取代燃油。该项目全面竣工后，六台蒸汽锅炉和所有精炼厂的焙烧炉都将使用天然气运行。预计Alunorte精炼厂天然气消耗量年达29.5Tbtu，当天然气取代燃油的转换完成后，该精炼厂二氧化碳年排放量将减少70万吨。供需方面，近日河南、山西及贵州地区部分氧化铝厂陆续提产，涉及产能约190万吨/年，而个别氧化铝厂进行设备检修，涉及产能约150万吨/年左右。目前行业开工率趋近饱和，且长期高负荷生产导致设备检修频繁，预计短期内产量释放受限。而氧化铝下游电解铝企业生产基本稳定，四川、贵州等地区仍有部分待复产产能，氧化铝需求相对稳定。

　　近日少数再生铅冶炼减产，叠加下旬原生铅交割品牌企业计划检修，供应过剩趋势或有缓和。但由于目前铅消费表现平淡，市场流通货源相对宽松，对铅价上方仍存压力，短期铅价或区间震荡为主。

　　现货方面：LME铅现货升水为-29.27美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降100元/吨至17425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨60元/吨至-75元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-150 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至-100元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-175元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10250元/吨，废白壳较前一交易日持平为9825元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10100元/吨。

　　期货方面：8月22日沪铅主力合约开于17680元/吨，收于17480元/吨，较前一交易日跌140元/吨，全天交易日成交86004手，较前一交易日减少35729手，全天交易日持仓48371手，较前一交易日减少3344手，日内价格震荡，最高点达到17720元/吨，最低点达到17435元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17425元/吨，收于17350元/吨，较昨日午后收盘跌130元/吨。

　　最新社会库存显示，铅锭库存大幅去化，主因在沪铅2408合约交割结束后，交割铅锭重新流入市场，大型下游企业集中提货，使得铅锭社会库存下滑。而现货交易市场上，并未因交割仓库的显性库存大幅下降而产生流通货源偏紧的情况。基本面上，冶炼方面，内蒙古某原生铅冶炼厂计划在8月底进行常规检修。安徽地区个别再生铅炼厂因成品库存较高，或减产30%，且个别炼厂表示若下游接货情况没有好转，待原料库存消化完后有停产打算，关注后续生产动态。消费方面，电动自行车、汽车蓄电池市场消费暂无较大变化。

　　库存方面：截至8月22日，SMM铅锭库存总量为1.76万吨，较上周同期减少3.96万吨。截止8月22日，LME铅库存为182475吨，较上一交易日减少3025吨。

　　08月22日沪镍主力合约2409开于131330元/吨，收于128700元/吨，较前一交易日收盘下跌2.17%，当日成交量为111166手，持仓量为56459手。昨日夜盘沪镍主力合约开于128950元/吨，收于128960元/吨，较昨日午后收盘下跌0.93%。

　　沪镍夜盘振荡走低，日盘反复振荡，临近收盘快速下杀，整体偏空。成交量、持仓量对比前一日有所增加。印尼矿以及中间品成本支撑，短期镍价下方价格支撑较强，但精炼镍过剩难以改变，预计近期镍价呈现震荡偏弱运行。现货市场方面，金川镍早盘报价跟随期货盘面下调价格，较前一日下调约1000元/吨，各大市场主流品牌报价涨跌互现。由于近期挪威及住友到货资源增多，精炼镍现货整体成交不佳，导致各品牌现货升贴水维持下行趋势，当日各品牌精炼镍现货升贴水大多持稳。当日精炼镍现货升水整体下降，其中金川镍升水持平为1100元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至-150元/吨，镍豆升水持平为-1800元/吨。昨日沪镍仓单减少204吨至18183吨，LME镍库存增加360吨至115962吨。

　　08月22日不锈钢主力合约2410开于13650元/吨，收于13710元/吨，较前一交易日收盘下跌0.83%，当日成交量为130127手，持仓量为133761手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13700元/吨，收于13695元/吨，较昨日午后收盘下跌0.54%。

　　不锈钢夜盘振荡下跌，日盘横盘振荡后，午后连续下跌，整体以区间振荡为主。成交量，持仓量均有所减少。现货市场方面，佛山商家维持平稳出货节奏，无锡以下探价格以促成交，两地有所分化。库存略有增加。原料端，镍铁、铬铁价格有所下降。昨日不锈钢基差小幅下降，无锡市场不锈钢基差上涨5元/吨至110元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨5元/吨至210元/吨，SS期货仓单增加1315吨至125187吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降0.5元/镍点至1002元/镍点。

　　目前不锈钢成本支撑较强，但8月排产增加，若需求不见起色，不锈钢或许承压下探。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　8月22日，市场整体成交活跃，工业硅期货主力合约2411全天小幅震荡。盘面开于9810元/吨，收于9730元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅为0.51%。主力合约当日成交量为33.04万手，持仓量为18.30万手。目前总持仓约34，21万手，较前一日增加5582手。目前华东553现货升水1770元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1070元/吨，天津421与99硅价差为200元/吨。8月22日仓单净注册164手，仓单总数为65361手，折合成实物有326805吨。

　　工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11300-11500元/吨；通氧553#硅在11400-11600元/吨；421#硅在12000-12100元/吨。西南生产企业因前期多已参与套保，目前接近满产状态。北方新疆地区出现小幅减产，重庆及福建等地近期也因成本倒挂开始减产。但即便如此，目前每月的工业硅产量仍高于下游的需求量，库存持续增加，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。

　　有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，8月22日有机硅DMC报价13400-13600元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。

　　总库存和仓单压力较大，基本面仍然偏弱。当前盘面已回落至相对合理位置，仓单具有一定性价比，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，预计短期盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖出套保。

　　2024年8月22日，碳酸锂主力合约2411开于77450元/吨，收于75450元/吨，当日收盘价较昨日结算价下跌1.63%。当日成交量为271095手，持仓量为220587手，较前一交易日增加33手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳570元/吨。所有合约总持仓329435手，较前一交易日减少2293手。当日合约总成交量较前一交易日减少52884手，成交量减少，整体投机度为0.86。当日碳酸锂仓单38077手，较昨日增加160手。

　　根据SMM最新统计数据，最新统计现货库存为13.25 万吨，其中冶炼厂库存为6.06 万吨，下游库存为3.45 万吨，其他库存为3.75 万吨。当周统计产量13.44万吨，较前一周小幅减少。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月22日电池级碳酸锂报价7.216-7.76万元/吨，较前一交易日上涨0.003万元/吨，工业级碳酸锂报价6.951-7.035万元/吨，较前一交易日上涨0.003万元/吨。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日高开后震荡走低，午盘拉升后快速回落，尾盘下跌加速，最终收跌1.63%。

　　期货方面，碳酸锂盘面继续大幅反弹，后续注意资金情绪对盘面影响。需关注到，部分非一体化冶炼企业受成本倒挂影响而减产，是周度产量下降的主因，而主导市场的一体化企业使用期货套保锁定利润，基本维持稳定生产，供应整体维持高位；虽然短期碳酸锂累库速度放缓，但整体仍维持单边攀升态势，连续创出新高，期货仓单注册数量不断增加，均给盘面带来较大压力。

　　供应端，今年新增供应仍然较多，7月中国碳酸锂进口量2.42万吨，环比增长23.3%，重回高位区间；南美新增锂盐项目多在阿根廷地区，随着项目逐渐投产，Mysteel预估2025年来自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。成本方面，根据Mysteel对澳洲锂矿厂商调研情况来看，锂矿价格低于700美元/吨，澳矿企业才会考虑停产，目前锂矿CIF报价距离该价位还有一定空间；而且即使外采锂矿亏损，价格反弹后，锂盐厂使用期货套保锁定利润，仍可维持稳定生产。现货流通清淡，下游采购意愿不高，供需过剩格局难以扭转，长期仍以偏空思路对待，短期或在7-8万区间震荡为主。

　　整体仍处于过剩格局，但近期供应端有所减量，消费端排产改善，预计短期继续大幅下跌动力不足，但也缺乏上涨驱动，盘面宽幅震荡为主。短期需关注下方成本支撑强度，消费端排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面出现明显反弹，可择机进行卖出套保。

　　昨日螺纹主力2410合约收于3174元/吨，跌61元/吨，跌幅1.89%；热卷主力2410合约收于3247元/吨，跌 65元/吨，跌幅1.96%。现货方面，全国建材成交11.12万吨，成交环比有所下降。

　　综合来看：建材淡季需求仍偏弱，随着螺纹钢产量快速下降，库存得到明显去化，昨日钢联数据显示螺纹钢产量为160.60万吨，较上周降低5.77万吨，总库存651.82万吨，较上周降低38.74万吨。热卷产量310.27万吨，较上周增加8.90万吨，总库存仍处偏高位置。叠加市场担忧回升，短期钢材延续震荡走势。

　　昨日铁矿石主力合约收盘价730元/吨，涨幅为0.41%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天下跌1-14元/吨。现青岛港PB粉727元/吨跌6元/吨，超特粉610元/吨跌6元/吨。全国主港铁矿累计成交75.0万吨，环比下跌12.18%；远期现货累计成交102.0万吨（8笔），环比上涨9.68%（其中矿山成交量为90万吨）。

　　供给端，45港铁矿总库存为15033万吨，环比持平。需求端，铁水产量持续快速降低，247家钢厂日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨；本期钢厂盈利率持续降低，钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46%。整体来看，铁矿库存仍处高位，市场预期消费旺季即将来临，铁水产量近期有阶段性见底迹象，预计铁矿短期盘面将震荡运行。

　　昨日焦煤2501合约收盘价1343.5元/吨，环比下跌10.5元/吨，跌幅为0.78%；焦炭2501合约收盘价1923.0元/吨，环比下跌8.5元/吨，跌幅为0.44%。现货市场，双焦下游企业呈观望态度，维持刚需采购，蒙煤市场成交氛围冷清，蒙5长协原煤价格暂稳在1160-1180元/吨左右。

　　焦煤方面，焦炭第五轮降价后，焦煤产地出货压力较大，煤种价格普遍下跌。尽管钢坯价格反弹提振市场信心，但钢材上涨持续性待验，焦炭降价预期存在，下游采购谨慎，投机需求有限，短期内焦煤价格或继续承压。焦炭方面，钢厂检修减产引起钢材产量下降，市场压力有一定缓解；焦炭价格连续下调后，焦企多处于薄利或亏损状态，库存积压有所增加。短期内焦炭价格承压趋弱，需关注原料价格及终端需求变化。

　　产地方面，市场供需两弱，产区煤价弱势下跌。港口方面，市场报价继续阴跌，下游少量需求。市场参与者略有抵抗，低卡煤货源较少，中卡货源偏多，发运持续倒挂，港口去库加快，贸易商观望情绪加重。进口煤方面，进口市场稳中偏弱运行，下游采购压价，招投标活跃度不高，国内贸易商竞争激烈，投标价格继续下探。

　　需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注供应变化，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　玻璃方面，昨日玻璃2501合约大幅收跌收于1264元/吨，下跌45元/吨，跌幅3.44%。供应方面，玻璃产线冷修成本较高导致产线冷修速度偏慢，产量仍处于高位，受地产竣工偏弱影响，玻璃消费出现萎缩，导致库存难以见到有效去化，总库存呈现增加趋势。整体来看，国内浮法玻璃需求端大幅收减，产销数据欠佳，成交重心下滑。长期看，玻璃基本面仍呈偏弱态势。

　　纯碱方面，昨日纯碱2501合约大幅收跌收于1565元/吨，跌幅3.63%。供应方面，纯碱正值夏季检修季，但整体开工率和产量仍处于近几年同期高位。库存端，纯碱现货市场成交清淡，库存环比增加。下游消费端，受房地产竣工偏弱和光伏产业增速下滑影响，浮法玻璃和光伏玻璃产线检修减产增多，下游消费走弱。整体来看，受房地产竣工偏弱和光伏产业增速下滑影响，浮法玻璃和光伏玻璃产线检修减产增多，下游消费走弱，且注册仓单仍在压制盘面价格。需继续关注供应端的扰动，长期看，纯碱供需呈现偏宽松状态。

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格震荡回落，硅锰主力合约收于6302元/吨，较上一交易日下跌102元/吨，跌幅1.59%。各大钢厂陆续出钢招价格，钢招价格环比下跌。成本端，锰矿价格偏弱运行，合金成本重心下移。供给端，各产区普遍亏损，检修减产增多。需求端，目前钢厂减产拖累硅锰需求，尤其以建筑材为代表品种产量出现明显下降。整体来看，成本端锰矿价格偏弱运行，硅锰库存处于高位，目前硅锰处在供需双弱的状态，各个产区处于亏损状态，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注硅锰行业减产情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡回落，硅铁主力合约收于6328元/吨，跌幅0.75%。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6750-6850元/吨。供应端，利润大幅压缩叠加下游消费疲弱，硅铁厂家控产范围扩大，厂家表现较为谨慎。需求端，目前钢厂亏损扩大，建材产量持续回落，拖累硅铁需求持续下滑。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，但硅铁库存表现较为健康，预计短期价格维持震荡运行。

　　期货方面，昨日收盘棕榈油2501合约7772元/吨，环比上涨124元，涨幅1.62%；昨日收盘豆油2501合约7400元/吨，环比下跌36元，跌幅0.48%；昨日收盘菜油2501合约8119元/吨，环比下跌33元，跌幅0.40%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8040元/吨，环比上涨170元，涨幅2.16%，现货基差P01+268，环比上涨46元；天津地区一级豆油现货价格7590元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅0.39%，现货基差Y01+166，环比下跌18元；江苏地区四级菜油现货价格8120元/吨，环比下跌30元，跌幅0.37%，现货基差OI01+1，环比上涨3元。

　　近期市场资讯汇总：8月22日马来西亚棕榈油离岸价为950美元，较上日涨12.5美元，进口到岸价为980美元，较上日涨12.5美元，进口成本价为8424.46元，较上日涨106.43元，刷新逾四个月新高。进口利润为负384.46元/吨，较上一交易日上涨63.57元/吨。阿根廷豆油（9月船期） C&F价格988美元/吨，与上个交易日相比上调13美元/吨；阿根廷豆油（11月船期）C&F价格956美元/吨，与上个交易日相比上调8美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（9月船期）C&F价格980美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（11月船期）C&F价格950元/吨，与上个交易日相比持平。

　　昨日三大油脂价格震荡上涨，受BMD毛棕榈油期货持续上涨提振，国内棕榈油多头发力拉动盘面，棕榈油领涨三大油脂。菜油方面，随着菜籽陆续到港，国内菜籽供应充足，油厂开机率较高，国内菜油供应以及库存均偏高，而目前菜油下游消费低迷，菜油现货基差持续弱势，菜油目前没有上涨驱动，预计继续维持偏弱运行。

　　期货方面，昨日豆一主力合约2409收盘价4447元/吨，环比下跌13元，跌幅0.29%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A09+504，较前日上升17；宝清地区食用豆基差A09+504，较前日上升17；富锦地区食用豆现货基差A09+524，较前日上升17；尚志地区食用豆现货基差A09+504，较前日上升17。

　　市场资讯汇总：8月22日，中储粮网计划拍卖61842吨，实际成交1500吨，成交率2.4%，拍卖底价4450元/吨，成交均价4450元/吨，溢价0元/吨。敦化库有成交。CBOT大豆期货周三上涨，主力期约收于982美分/蒲，上涨5美分/蒲。美国农业部报告连续第三天向中国销售大豆（三天累计向中国销售59.6万吨、向墨西哥及未知名地销售42万吨+）。

　　昨日豆一2409盘面震荡运行，现货方面，目前市场大豆货源状况较复杂。前期拍卖的大豆年份不同，不同年份的豆源报价较乱。8月下旬各类学校将陆续开学目前青菜价格较高，大豆的销量或将有所增加，销区市场或将迎来集中采购，市场行情有望活跃，南方大豆价格受影响或相对较大。预期后市偏强震荡。

　　期货方面，昨日收盘花生2410合约8662元/吨，环比前日下跌30元，跌幅0.35%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10+1138，较前日上升30；山东临沂地区现货基差 PK10-262，较前日上升30；河北衡水地区现货基差PK10+338，较前日上升30。

　　近期市场资讯汇总：河南产区报价偏弱运行，皇路店白沙通货米报价4.80-4.90元/斤，汝南新白沙通货米报价4.80-4.90元/斤，开封大花生上货量增加，通货米报价4.50-4.60元/斤。湖北新花生陆续到货市场，走货不快。江西产区上货进度缓慢，白沙通货米报在5.00-5.10元/斤，7个筛报价5.50元/斤左右。

　　昨日花生2410价格震荡运行。现货方面，从新季花生来看，产区整体上市节奏偏慢，部分地区上市时间推迟。陈米库存仍存，新花生开秤价格较为理性；河南南阳部分产区新花生零星少量上市，湖北、江西米优势减弱，价格微幅调整。另一方面，虽然新季花生受天气影响单产质量下降，但市场需求表现较差，终端需求表现平平，并无中秋备货迹象，部分加工企业消化库存以及采购陈花生为主。双重因素导致现货价格并未有明显波动，市场观望情绪明显。天气方面，主产区仍有连续少量降雨，或将影响新花生上市进度。预计后续河南产区上货量将陆续增加，后续新花生价格延续高位运行，产区价格跟随上货量震荡调整。

　　期货方面，昨日收盘豆粕2501合约2944元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.54%；菜粕2501合约2185元/吨，较前日下跌32元/吨，跌幅1.44%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差M01-44，较前日上涨16；江苏地区豆粕现货2850元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M01-94，较前日上涨36；广东地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日持平，现货基差M01-34，较前日上涨16。福建地区菜粕现货价格2210元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM01+25，较前日上涨2。

　　近期市场资讯，美国农业部周三发布单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售13.2万吨大豆，在2024/25年度交货，这也是连续第三天报告对中国销售大豆。周一至周三私人出口商累计对中国销售大豆59.6万吨，均在2024/25年度交货。

　　昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，美豆出口基本符合市场预期，美豆价格在报告的影响下依旧偏弱震荡，目前美豆优良率仍处于偏高水平，天气端在近期和未来也暂无明显变动 ，因此市场依旧缺乏上涨驱动，预计美豆价格仍将维持低位震荡。国内方面，大豆集中到港带来的供应压力依旧没有消除，油厂库存持续高位，开工率居高不下，叠加下游整体采购情况较为疲软，因此国内豆粕价格同步偏弱运行。在当前缺乏明显利好的情况下，预计未来美豆及国内豆粕价格仍将位于底部震荡运行。

　　期货方面，昨日收盘玉米2411合约2324元/吨，较前日上涨21元/吨，涨幅0.91%；玉米淀粉2411合约2711元/吨，较前日上涨22元/吨，涨幅0.82%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2280元/吨，较前日持平，现货基差为C11-44，较前日下跌21；吉林地区玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日持平，现货基差CS11+37，较前日下跌22。

　　近期市场资讯，ProFarmer调研表示，预计印第安纳州玉米单产为187.54蒲/英亩，比去年的180.9蒲/英亩高出3.68%，也高于过去三年均值184.1蒲/英亩。与去年相比今年玉米的穗数、籽粒长度和籽粒数均有所提高。预计今年内布拉斯加州玉米单产为173.25蒲/英亩，高于去年的167.2蒲/英亩，也高于三年均值169.4蒲/英亩。

　　昨日玉米期价维持震荡，国内方面，供应端，湖北、江苏6686体育下载、新疆春玉米陆续上市，贸易商出货积极性较高，市场供应量增加，短期供给压力增大。需求端，深加工企业开机率小幅回升，库存相对高位。饲料企业采购心态较谨慎，补库需求较弱，叠加小麦等其他替代品持续压制，采购积极性不强。总体来讲供应端宽松，需求端依旧疲软，本周重点关注贸易商出货节奏变化，新季玉米上市情况，以及进口谷物价格等。预计本周玉米价格维持震荡偏弱态势。

　　期货方面，昨日收盘生猪 2411合约18260元/吨，较前交易日上涨105元/吨，涨幅0.58%。现货方面，河南地区外三元生猪价格20.28元/公斤，较前交易日下跌0.27元/公斤，现货基差 LH11+2020，较前交易日下跌270；江苏地区外三元生猪价格20.84元/公斤，较前交易日下跌0.32元/公斤，现货基差LH11+2580，较前交易日上下跌425；四川地区外三元生猪价格19.59元/公斤，较前交易日下跌0.2元/公斤，现货基差LH2411+1330，较前交易日下跌305。

　　近期市场资讯，据农业农村部监测，8月22日“农产品批发价格200指数”为131.47，比昨天上升0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为134.36，比昨天上升0.01个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.77元/公斤，比昨天上升0.1%；牛肉60.50元/公斤，与昨天持平；羊肉58.93元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋10.58元/公斤，比昨天上升0.3%；白条鸡18.03元/公斤，比昨天上升0.7%。

　　昨日生猪期价偏强震荡。综合来看，从饲料端的数据来看生猪供应在未来会逐月开始上行，而从当前的消费数据来看屠宰数据还在缓慢下降。目前南北猪价分化较为严重，整体来看呈现出南弱北强的趋势，未来需要关注北方地区市场的消费和供应情况。目前来看消费的好转需要以降价作为前提。从仔猪的数量可以看出来9月份供应缺口将得到一定程度的恢复，由于目前均重偏高，因此供应缺口修复的速度或将比预期要快。预计短期内生猪价格有承压的可能性，长期来看需要保持谨慎。

　　期货方面，昨日收盘鸡蛋 2410合约3598元/500 千克，较前交易日下跌25元，跌幅0.69%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.87元/斤，较前交易日持平，现货基差 JD10+1272，较前交易日上涨25；山东地区鸡蛋现货价格4.93元/斤，较前交易日持平，现货基差 JD10+1332，较前交易日上涨25；河北地区鸡蛋现货价格4.86元/斤，较前交易日持平，现货基差 JD10+1262，较前交易日上涨25。

　　近期市场资讯，8月22日，全国生产环节库存为1.11天，较前交易日持平，流通环节库存为1.27天，较前交易日下跌0.08。

　　昨日鸡蛋期价震荡运行。综合来看，在季节性消费旺季，市场维持供需两旺格局，蛋价上涨之后，各环节观望情绪浓厚，考虑到冷库蛋尚未入市，蛋价能否维持高位仍然存疑，短期来看，预计现货价格震荡运行，重点关注淘汰鸡出栏量。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。

　　期货方面，昨日收盘苹果2410合约7175元/吨，较前一日上涨113元/吨，涨幅1.60%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格3.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP10-180，较前一日下降110；陕西洛川地区70# 苹果现货价格4.1元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1030，较前一日下降110。

　　近期市场资讯，西部产区受前期冰雹影响，洛川、黄陵等区域嘎啦价格小幅上调，客商积极交易。山东产区现货商积极顺价或让价销售库存果，果农货仍以低价货源走货为主，客商货走货偏慢，价格延续两极分化，金都红、太平洋等早熟果陆续交易。目前山东栖霞晚富士80#一二级一般货源出库价格 3.0-3.5 元/斤，客商 80#一二级好货 4.0-4.2 元/斤，果农条纹一般及以下货源0.8-1.2元/斤；陕西洛川产区客商70#起步半商品主流成交价格4.0-4.2元/斤， 客商货80#半商品4.5-5.5元/斤。

　　昨日苹果期价收涨，西部主产区受较为严重的冰雹灾害天气影响，嘎啦价格随之小幅上涨，关注后续价格变化情况，整体来看新季早熟品种维持稳硬运行，高开低走预期落空，山东库存果去库速度转好，后续关注节前备货是否带来预期中的提振。上周山东产区早熟果陆续上市交易，上量有限客商按需采购。库存果整体交易不快，主要围绕果农中下等货源进行，电商渠道拿货为主，客商货源出货缓慢，压力较大，冷库及客商出货积极性提高。上周周内陕西产区早熟嘎啦红货较难大量组织，库存富士问货、调货客商增多，带动走货速度略有加快，客商按需采购，价格较前期略有下滑。本周早熟嘎啦集中上市，价格或延续回落调整，继续对库存富士形成一定挤占。广东三大市场整体到货维持偏低水平，上周周内早熟品种到货量依旧不大，仍以山东货源到货及成交为主，市场价格波动有限。近期西瓜等时令鲜果市场交易份额减少，价格持续上涨，一定程度利好葡萄、苹果成交氛围，但早熟嘎啦及库存富士价格尚高，苹果实际消化仍偏缓慢。主产区库存同比仍高，随早熟品种陆续上市，继续压制库存富士走货速度，预计本周苹果价格维持震荡运行。

　　期货方面，昨日收盘红枣2501合约10120元/吨，较前一日下降80元/吨，降幅0.78%。现货方面，新疆产区一级红枣报价11.82元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01+1700，较前一日上升80；河北一级灰枣现货价格10.4元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤，现货基差CJ01+280，较前一日上升180。

　　近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区气温在16℃-31℃，主产区阿克苏、阿拉尔、喀什地区均出现不同程度降雨及大风，部分枣园出现落果，持续关注产区红枣稳果情况及天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货在26车，市场价格暂稳运行，客商挑选合适货源按需拿货，中低端价位货源成交尚可。广东如意坊市场到货3车，期货A类13.00元/公斤，B类11.50元/公斤，C类11.50元/公斤，受质量影响价差收窄，区间价格下调0.20-0.30元/公斤，早市成交在1车。

　　红枣期价昨日收跌，产区新季枣长势良好，增产预期基本坐实，销区方面，客商按需拿货，现货价格有企稳迹象，关注中秋备货带来的提振效果。当前处于传统淡季的尾声，近期预计逐渐进入中秋备货阶段，当前市场仍供需双弱，随着盘面下跌至低位，到货性价比较高，客商采购积极性有所提高，销区市场成交逐渐好转。当前市场焦点仍在新季红枣长势方面，产区目前整体长势良好，头二茬坐果明显优于去年同期水平，本周产区气温下降，适合红枣的生长，有利于红枣上糖，整体产量较去年有明显恢复，预计短期内现货价格震荡寻底。需要关注8月中下旬上糖后天气变化对红枣品质的影响，如果降水多或影响红枣品质及出成率，市场到货及中秋备货情况也需持续关注。

　　期货方面，昨日收盘棉花2501合约13580元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.04%。持仓量440040手，仓单数9509张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14558元/吨，较前日下跌4元/吨，现货基差 CF01+980，较前日下跌10元/吨。全国均价14833元/吨，较前一日下跌6元/吨。现货基差 CF01+1250，较前一日下跌10元/吨。

　　近期市场资讯，据印度农业部数据显示，截至8月16日，印度新年度棉花播种面积达1111万公顷（16661万亩），较去年同期（1222万公顷，18323万亩）下降约9.1%，处于近年较低水平。目前播种进度已达农业部部门 1299.3 万公顷的目标的 85.5%。印度官方的新棉种植数据通常会更新到9月底，但近年来，在棉花种植季的最后一个月，新增种植面积通常在15-30万公顷之间。据CONAB， 截止8月18日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为65.2%，环比增加9.92个百分点，去年同期收割进度为68.2%，较去年同期慢3个百分点。

　　昨日郑棉期价窄幅震荡。国际方面，由于USDA供需报告的利多刺激，上周美棉主力合约盘面一度反弹至70.8美分/磅，但由于缺乏实质性的利好驱动，市场回归平淡保持偏弱震荡。最新一周美棉周度出口数据有所好转，使得价格获得一定支撑，但出口好转的持续性有待继续观察，整体需求依旧偏弱。尽管USDA大幅下调美棉产量，新年度全球供需宽松的预期并未改变。国内方面，供应端来看，国内商业库存持续去库但仍高于去年同期，今年以来我国棉花进口量同比大幅增加，当前国内棉花资源相对充裕。新年度天气对于新棉生长影响有限，国内棉花丰产预期较强。需求端来看，近期下游需求环比略有好转，织厂开机有所回升，不过整体好转的力度有限，成品库存水平依旧偏高，旺季不旺的预期逐渐增强。综合来看，近期在宏观与产业共振的情况下，内外棉价均创下阶段新低。当前国内供强需弱格局并未改变，棉价暂时缺乏上行的动力，短期预计仍将承压运行。关注国内旺季订单的落地情况。

　　期货方面，昨日收盘纸浆2501合约5910元/吨，较前一日上涨4元/吨，涨幅0.07%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6150元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+240，较前一日持平。山东地区“月亮”针叶浆6100元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+190，较前一日持平。山东地区“马牌”针叶浆6100元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+190，较前一日持平。山东地区“北木”针叶浆现货价格6200元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+290，较前一日持平。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格上探。针叶浆现货市场贸易商出货意向各异，受上海期货交易所主力合约价格偏强运行影响6686体育平台，山东、江浙沪、东北、广东市场部分牌号上涨50-100元/吨；阔叶浆现货市场交投寡淡，纸厂刚需采买，市场价格暂时稳定；进口本色浆市场供需情况变动有限，市场价格平稳；进口化机浆市场价格延续稳定，市场成交平平。

　　纸浆期价昨日偏强震荡。供应端，6月欧洲港口库存环比小幅下降，整体仍处于历史偏低水平。主要浆厂发往中国货源有所下滑，未来进口量仍存减量预期。不过下半年海外阔叶浆投产压力逐渐增加，巴西Suzano塞拉多255万吨阔叶浆新产能宣布正式投产，后续国内自产浆也将集中投产，短期将增加市场纸浆供应，对浆价形成压制。需求端，国内由于前期浆纸走势不一致，导致整体产业链利润传导不畅。下游原纸企业对高价木浆接受度降低，现货成交不畅，淡季压制下浆价破位下跌。不过下半年成品纸产能还在不断地扩张，纸浆直接需求将得到一定保障。综合来看，国内下游企业盈利状况改善欠佳，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需博弈态势不变，继续拖累业者原材料采买积极性，受买涨不买跌的理念影响，原料压价采买，且采购单量较少。9-10月国内逐渐进入旺季阶段，关注下游需求改善情况。

　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2501合约收盘价5558元/吨，环比下跌28元/吨，跌幅 0.50%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价6220元/吨，较前一日下跌30元/吨，现货基差SR01+660，较前一日持平。云南昆明地区白糖现货成交价6050元/吨，较前一日下跌20元/吨，现货基差SR01+490，较前一日上涨10。

　　近期市场资讯，菲律宾糖业协会(PSMA)表示，推迟制糖季节可以让甘蔗进一步成熟，可能会提高产量。PSMA在一份声明中称，“虽然该协会无权改变(开榨)日期，但它将鼓励各家糖厂考虑推迟。”菲律宾糖业监管局(SRA)已下令推迟两周，以抵消厄尔尼诺气候对甘蔗作物的影响，称这是应种植园主和糖厂的要求。去年，糖业监管局表示，2024-2025榨季将于9月15日开始。它补充说，“PSMA承认推迟压榨的潜在好处，这样可以提高甘蔗成熟度，并可能提高产量，特别是考虑到厄尔尼诺气候的影响。”糖业监管局局长Pablo Luis S. Azcona表示，由于厄尔尼诺气候带来的破坏促使农户重新播种，甘蔗收获的高峰期可能会推迟。PSMA补充说，考虑到厄尔尼诺的影响，即将到来的新榨季的国内糖分配可能是合理的。根据菲律宾统计局的数据，第二季度，菲律宾甘蔗产量同比下降42.3%，至163万吨，这使得糖成为该期间受厄尔尼诺影响最大的作物。

　　昨日白糖期价弱势整理。原糖方面，巴西7月下半月产糖量小幅下降，但累计糖产同比仍保持增加，目前各机构对于24/25榨季巴西中南部产量预估普遍仍在4100万吨以上。北半球目前季风降雨充足，利于甘蔗生长，印度、泰国两国生产前景较好，预计产量的增加能够抵消巴西产量的下降，未来全球食糖贸易流预期相对宽松，原糖或将持续承压。郑糖方面，国产糖仍处于纯销售期，7月产销数据中性偏多，当前国内整体库存水平偏低，在中秋备货提振下现货成交有所好转。不过三季度国内进口压力将显著增加，糖源供应充足，国内现货价格近期均出现下调。综合来。